从递表到挂牌走动，历时5个多月，岚图汽车叩开了港股大门。

3月19日，股票代码为7489.HK的岚图汽车显露登陆港交所，成为“央国企高端新动力第一股”。岚图汽车董事长、党委文牍卢放上昼发了一条一又友圈说，“新发轫，新征途！不忘初心，铭记服务！不绝激越！”3月19日开盘，岚图汽车股价报7.5港元/股。

就在前一天，3月18日收盘后，其母公司东风汽车集团股份有限公司（简称“东风集团股份”）显露限度了在港股长达20年的上市进程。这场“子上市、母退市”的老本运作，以“先容上市+特地化”组及格式完成了一次腾笼换鸟，最终以岚图汽车挂牌上市落下帷幕。

对岚图汽车而言，港股上市远非一次肤浅的老本挂牌，而是一场全新赛事的启幕：结束销量鸿沟化冲破等问题，已经其亟待破解的挑战。

3月19日，岚图汽车显露登陆港交所。新京报贝壳财经记者 王琳琳博亚体育app中国官方入口 摄

东风系“腾笼换鸟”，岚图火速通关港交所

与旧例IPO（初度公开募股）“刊行新股、募资上市”的旅途不同，岚图汽车所以先容样式于联交所主板上市，中枢特征是“只挂牌、不发股、不融资”，也等于上市全程不刊行新股，仅将现存股东抓有的证券在走动所挂牌走动。岚图汽车拿到港股的上市席位与寂寥老本运作平台。

本领回到2025年8月22日，东风集团股份在停牌10天后开释了重磅音信：子公司岚图汽车以先容上市样式登陆港股，东风集团股份同步完成特地化退市。

2025年10月，岚图汽车递交港股上市恳求，到2026年2月11日取得香港联交所原则性得意，仅用4个月本领，完成发改委、商务部、外管局、证监会等多部门多层级的前置审批。

本体上，岚图汽车寂寥上市早有头绪。早在2021年6月，卢放就初度文告岚图汽车将诞生寂寥法东说念主公司，同期启动职工抓股筹画，并明确暗示“泛泛运用老本市集平台”。尔后，岚图汽车曾屡次公开计划IPO可能性。2025年上海车展本领，卢放也对外在示岚图汽车的上市在有序推动中。

2025年7月，东风集团股份及东风财富管制与岚图汽车特别他股东缔结增资合同。值得一提的是，岚图汽车原股东赣锋锂业和东风交银产业基金同步退出，此举被解读为产业老本退场，计帐非中枢股东。

迈入盈利“俱乐部”

与其他车企上市不同，闇练的财务数据是岚图汽车港股上市的中枢因循。

招股诠释书自满，2021年6月，岚图汽车推出首款车型岚图FREE系列，博亚体育(中国)面前已有5款新动力汽车系列。2023年-2025年，岚图汽车的销量划分为50285辆、80116辆、150169辆。

销量的增长让岚图汽车结束了功绩的改善。2023年-2025年，岚图汽车营收划分为127.49亿元、193.6亿元及348.6亿元。岚图汽车的净耗损不断收窄，2023年和2024年净耗损划分为14.96亿元和0.9亿元，并在2024年第四季度结束单季度盈利。2025年，岚图汽车净利润初度转正，结束净利润10.2亿元。

卢放曾说，只好正向的利润才能保证企业的发展，才能抓续为用户提供服务和保险。企业不可总靠“输血”或“放血”式发展，只好回到自我“造血”发展，转头到产业发展的正确逻辑、法例上来，企业才能更好地活命。

招股诠释书中也自满出“硬币的另一面”。2025年岚图汽车政府相干援手达10.8亿元，援手金额进步当期归母净利润。另外，销售插足占比逐年下跌，但仍处于相对高位。2023年-2025年销售用度率划分为22.4%、19.4%和15.3%，抓续高企的销售用度大幅摊薄了公司利润。

现时新动力汽车市集竞争热烈，传统车企加快布局，包括岚图汽车在内的“创二代”、新势力齐面对更大的竞争压力。中企老本定约中国区首席经济学家柏文喜以为，赴港上市不仅梗概拓宽融资渠说念，更能借助巨匠化政策的鼓动，擢升闻名度。岚图汽车寂寥上市后，将以明晰的寂寥估值成为更具眩惑力的投资主意，展望结束估值逻辑切换 。

仍面对擢升销量鸿沟等挑战

告捷叩开老本市集大门的岚图汽车，仍面对多重挑战。

从销量鸿沟来看，2025年岚图汽车全年托福150169辆，与头部品牌仍有差距。家具结构上，相对依赖岚图梦思家一款车型。2025年岚图梦思家销量为76045辆，在总销量中的占比约为50.6%；而岚图FREE系列、泰山、追光系列和老友系列四款车型销量孝顺不及半数。需要莳植更多增长点，高端定位与鸿沟化扩展的矛盾亦然岚图汽车现时亟须贬责的要津课题。

“华为”是高频出当今岚图汽车招股诠释书的词，岚图汽车“全面拥抱华为”意图打造更多爆款家具。不外，岚图汽车对华为并不具有独一性。除“五界”以外，华为又归并广汽和东风推出启境和奕境“两境”。乾崑智驾或鸿蒙座舱决策已落地14家车企的33款量产车型。何如构建各异化的中枢竞争力，亦是岚图必须恢复的考题。

招股诠释书中，岚图汽车说起拓展家具矩阵，抓续打造爆款，筹画昔日每年推出1-3款车型，展望到2026年底领有6-9款车型。

港股上市并非止境而是发轫，这场老本市集的“成东说念主礼”后，岚图汽车的实在锻练才刚刚驱动。老本聚光灯下，不仅要解释我方“单飞”的智力，更要在这场莫得止境的马拉松中将上市的“贪念”落为市集的“地位”。

新京报贝壳财经记者 王琳琳

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